存款利率下调怎么看

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继去年9月国有大行集体下调存款利率后,今年6月8日,六大行再度下调个人存款挂牌利率。其中,活期存款利率普遍下降5个基点,2年期、3年期、5年期定期存款利率普遍下降10个至15个基点。随后,多家股份制商业银行跟进,下调存款利率5个至15个基点不等。

本轮存款利率下调属于银行的主动、市场化行为,无需过度解读。目前,我国存款利率的市场化改革已迈出重要步伐。2015年10月,金融管理部门放开对存款利率的行政性管制。随后,“市场利率定价自律机制”成立,多家金融机构自主协商、确定存款利率自律上限。2022年4月,存款利率市场化调整机制建立,自律机制成员银行参考两种利率、合理调整存款利率水平。一是债券市场利率,以10年期国债收益率为代表;二是贷款市场利率,以1年期LPR为代表。

存款利率再度下调的主因,是贷款利率稳中有降。2022年我国两次降低利率,货币政策坚持“以我为主”,没有简单跟随全球央行持续加息,这为降低实体经济融资成本、稳住宏观经济大盘提供了有力支撑。今年3月份,新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%,较上年同期低29个基点。贷款利率下降后,若存款利率保持不变,商业银行的息差将大幅收窄,进而导致经营利润下滑。需注意,利润大幅下滑非但不利于银行自身的稳健运行,还可能拖累银行服务实体经济的可持续性。

从长远看,存款利率下调为贷款利率的进一步下行打开了空间。日前召开的国务院常务会议指出,今年以来我国经济运行实现良好开局,但经济恢复的基础尚不稳固,要进一步稳定社会预期,提振发展信心,激发市场活力,推动经济运行持续回升向好。作为资金配置的重要信号,贷款利率合理下行将有助于降低实体经济融资成本、激发市场活力、扩大国内需求。6月13日,公开市场操作7天期逆回购利率、常备借贷便利(SLF)利率双双下降,这被市场视为贷款利率有望下行的信号。

至于备受投资者关注的收益率问题,存款利率下调对此影响有限。一方面,当前居民的储蓄意愿有所下降。4月份住户存款减少1.2万亿元,5月份住户存款虽然增加5364亿元,但同比少增2029亿元。中国人民银行调查报告也显示,今年一季度,倾向于“更多储蓄”的居民占比较上季度减少3.8个百分点。另一方面,随着债券市场企稳,银行理财产品规模持续回升,部分固定收益类理财产品收益率已升至4%以上。对于有一定风险偏好的投资者来说,理财市场的回暖能够在一定程度上抵补存款利率的下降。接下来,投资者可结合自身的风险偏好和财务规划,理性设置投资预期,优化资产配置。

风物长宜放眼量。存款、贷款利率下行,既有助于推动实体经济综合融资成本稳中有降,也有利于推动经济发展恢复向好,这也与投资者的长期利益相一致。但需注意的是,实体经济的生产、分配、流通、消费是一个循环过程,供需恢复存在时间差,对此我们要系统、辩证地看待,要对中国经济持续稳定增长有信心、有耐心。接下来,金融管理部门还将加强逆周期调节,综合运用多种货币政策工具,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。

标签: 中国 金融 经济

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